2023年功绩火速延长，全系列痊愈处置计划墟市上风出色，坚持“买入”评级

　　2023年公司达成营收7.45亿元（+52.46%），归母净利润2.27亿元（+81.03%）◆●●ng28南宫娱乐官网，扣非净利润2.04亿元（+162.31%），毛利率68.62%（+2.35pct），净利率30.65%（+5.41pct），谋划营谋现金流净额2.28亿元。分产物，物理痊愈医疗摆设收入4.59亿元（+56.27%）●，毛利率70.08%（+2.68pct）；痊愈磨练东西收入2.05亿（+47.75%）●◆，毛利率66.94%（+3.74pct）◆▼◆；痊愈评定产物收入0.35亿元（+67.35%），毛利率64.46%（+3.96pct）◆●▼；分地域◆，国内收入7.28亿（+52.58%），海表收入842万元（+26.99%）；分用度◆●，贩卖用度率22.81%（-5.95pct），管束用度率5.50%（-1.85pct），研发用度率14.33%（-4.59pct）●▼，要紧系营收大幅扩大。探究到公司处于长坡厚雪的痊愈赛道，且为国内全科痊愈处置计划指示者，多产物横纵向延展，但院端仍有合规化束缚◆，咱们下调2024-2025年并新增2026年的剩余预测，估计归母净利润分辨为2.53/3.22/4.08亿元（原值为2.80/3.65亿元），EPS分辨为1.58/2.01/2.55元，如今股价对应PE分辨为23.4/18.4/14.6倍，坚持“买入”评级行业动态。

　　痊愈赛道长逻辑—计谋端：医疗机构正在计谋加持下将闭连痊愈介入率行动医疗活动质料考试规模，同时院端痊愈科和痊愈核心等可通过术前-中-后痊愈调养创收，减轻DRGs等控费压力，可预料临床痊愈正慢慢一体化，同时计谋正哀求并推进痊愈医疗办事下重至社区卫生办事核心和州里卫生院。供应端：国内痊愈多科室连接渗入及痊愈医师和痊愈调养师数目正慢慢扩大，痊愈医疗东西产物加倍智能化，新产物火速出现▼◆◆。需求端：痊愈需求紧跟老龄化◆，肌肉、闭节、神经等痊愈训诲已有阶段性效率。优选痊愈医疗东西归纳性平台◆，可多科室产物全系列遮盖，拥有学术高地和品牌平台型贩卖战术，痊愈产物较全且中高端梯度化，议价才干较强▼●▼，可供应全链条痊愈科室摆设处置计划，售后团队完全，且有肯定的出海逻辑。

　　2024Q1公司达成营收1.69亿元（+18.12%），归母净利润0.39亿元（+3.34%），扣非净利润0.36亿元（+12.07%），毛利率68.82%（+0.63pct），净利率22.90%（-4.06pct），谋划营谋现金流净额0.17亿元。收入庄重延长要紧系公司永远珍贵新产物研发，充分痊愈产物线，普及产物格料和办事品格，加紧营销收集构造和营销系统摆设◆●，跟着痊愈墟市需求的延长，墟市角逐力连接加紧，墟市拥有率连接放大。公司消息更新讲演：2023年事迹疾速增进病愈赛道长逻辑坚挺